二、金融海嘯第二波預測
這場金融危機的本質是美元的危機。危機的發作是持續的，長期的積累，所謂病來如山倒，這是積累了37年的問題。現在爆發，政府給他一幅藥，第二天他就好了，這是不現實的。所以他的治療不是短期可以解決的。危機的根源是債務內爆。
從性質來看，這是美國GDP的增長，做蛋糕的從57年開始，每年只能增加3％，切蛋糕的刀子，這個市場成長太快了，遠遠超過美元實際的GDP和實際經濟活動所需要的貨幣量。這個東西導致了積累37年的問題現在發作。這是一個根本寫的問題。美元不合理的制度導致了整個全世界，全球的經濟資源錯位，這是導致危機的根本。跟它形成相對應的是中國，美國是負債過多，消費過剩，中國是產能過度，為了滿足美國龐大的需求，而使自己的產能不斷的擴大。所有的一切都是為了全世界人來提供服務，生產產品。這時候全世界如果陷入衰退，龐大的產能問題將會造成中國未來幾年非常痛苦的調整過程。不光是就業問題，經濟下滑的問題，還會涉及到一系列的問題。一個層次是你的經濟結構和美國一樣，他調整你也要調整，他調整多少年，你調整的時間比他還要長。
金融投資，中國以前生產出來很多東西變成了儲蓄，變成了流動性，改革30年存下來的錢基本上都變成了美國國債，機構債，變成了以美元計價的很多金融資產。這些金融資產將隨著美元持續不斷增發，必然會受到嚴重的損失。你以前好不容易賺的錢，現在又賠了。這是方面的問題損失。
3月24日，我對第二次出現股票地震做了一個時間的預測，時間點就是9月份和10月份。這幾篇博客都被點擊了上百萬次。07年5月份我寫了一篇文章，對兩房債券再度預警。這是寫給中投公司和中國外匯管理局的，通過我的一些朋友，遞到這兩個機構裏面。我說兩房債券要出問題，應該要秘密的大量減持。就此那次開會，風控師告訴我，下跌10％是底線，當時已經房地產市場已經下跌超過了10％，時間超過了6個月。這樣的話，兩房的運作就相當危險了。
我把這個東西遞給管理層的時候，他說不太可能吧。外管局說當時他們確實收到了這個報告，當時怎麼想怎麼覺得不可能。即便是出現危機，美國政府也會管的。這個時候兩房告訴我，外管局持有兩房的外匯儲備是 2400億美元。在這個文章中我刪減了很多比較敏感的資訊，已經減持到1300億左右，不要增加。因為外部人員是不知道內部的情況，你知道它的底線在哪兒，已經很危險了。
這是9月15日鳳凰衛視的大講堂，9月份我參加了很多的高端研討會。當時在釣魚臺國賓館有10個人參加了一個研討會，有2個是從英國來的，都是信貸資產管理方面的權威人士。我們國家是兩個首長身邊的人，加上國內的兩三個經濟學家討論經濟危機。有人上來就說是一個小規模的危機，他市說07年年底這個危機就會結束了。我們的兩三個經濟學家也是認同這個觀點。當時我提出一個觀點，可能大家把東西想簡單了。我覺得這是一個思想方法問題。在這個過程中存在三個思想方法不同之處。
第一個不同，他們是從生活邏輯講的。你們講的660多萬貸款，如果房子被銀行收走，這個人的資產被銀行收走，家也沒了，東西也被拍賣了。這種情況下還能指望他還其他的貸款嗎？他一定都不還了。但是這些東西已經變成了其他的金融產品。他一旦不還，就不再是次貸的區域性問題，就會影響到其他的領域。
12月23日，宏源證券2009年投資策略報告戶在京舉行。以下為宏源證券首席國際金融分析師宋鴻兵演講實錄。
預測問題，我覺得任何理論說白了最後一定要經過時間和市場的檢驗。而且理論存在的全部價值就是在於預測。如果不能對市場進行預測的話，對廣大投資人來說就沒有什麼太大的價值。我今天主要講的是不能說是一種理論，是自己的一些推論和研究，包括一些資料。和大家分享一下我對未來的一種看法，不一定正確，我只是說有一些自己的邏輯在裏面。
一、 金融危機可以被預測
很多人認為金融危機是不可預測的，我的觀點是金融危機可以被預測，我和很多人的看法不太一樣。為什麼可以被預測？我會講到幾點，這場金融危機什麼時候爆發？實際上可以從一個起點來看。我認為這個邏輯線條是這樣的。整個美國由於大量的金融創新和衍生品的出現，導致了杠杆比率會逐步的放大。比如說9月份以來平均杠杆是30倍，兩房這樣的企業也是30倍，美國即將出現問題的商業銀行體系也是20幾倍。在這樣高杠杆的情況下孕育了大量的風險。高杠杆的最大問題是資產價格往上走的時候可以讓你賺很多錢。如果資產價格向下的話可能會被大包倉。所以說美國資產價格下跌就是危機出現的一個拐點，什麼時候資產價格開始出現了下跌了，這場危機就很難制止。由於是一個杠杆效應，所以出現杠杆以後會出現解杠杆，這會導致美元稀缺，這些金融機構會大量的拍賣資產，進而導致資產價格大幅度的下跌，形成惡性循環。
今天的盤勢跌破大家的眼鏡
收盤時加權指數漲了172點
更妙的是今天大盤的成交量只有506億而已
從我多年的經驗當中
這表示什麼
表示不只在電腦的你還是在營業廳的散戶們
很多人面對今天快速拉抬的漲勢還是後知後覺
還是在「等」，還是在「看」
「看看」是不是明天還會繼續大漲
「等等」今天漲幅過大之前想買沒買到的股票「拉回」
台股攻略 (3)