交易者的E甸園

在投資理財中
最珍貴的
除了個人辛苦攢賺的資本之外
最重要的，就是經驗
無論是交易經驗還是歷史經驗
在金融市場中
有時後經驗不見得非得自己肉身試法花錢去買
已經發生過的歷史也會成為成長和學習的最大養分

如果要問我過去四年我學習到什麼經驗
我從台積電這家公司上面學習到了什麼叫做「產業的時間差」
什麼意思
意思就是說
當大型公司願意花錢擴廠增設設備時
相關受惠廠商什麼時候才是最佳的介入時間

最簡單的一項
就是台積電每年龐大的「資本支出」
這也是每一季或年報出現時
外資最注重台積電的一樣指標之一
因為看台積電資本支出的積極度
就可嗅到科技業的景氣好壞和市場的需求

但是很多人看到台積電準備大舉擴增資本支出時
就急著跑去買設備股
結果沒看到設備股大漲
卻套了一屁股
何解？
答案就是「產業的時間差」
問大家一個最簡單的問題
當一家工廠已經有原本的生產設備時
開始宣布要擴增資本支出
請問這家公司會把現在原有的舊設備全淘汰掉停掉生產線換新的嗎
不可能嘛
就是因為生意好的需要擴廠買新設備了
怎麼可能停工換掉還堪用的舊設備
這樣交貨交的出來嗎？

再者
請問擴廠買新的設備
這些新設備是先買來放在倉庫嗎
還是要等新工廠蓋完之後才會移機進入新廠房並且開始測試
那，廠房沒蓋好
有幾個老闆會笨到先買機器起來放然後先壓貨款給人家
這時候就出現所謂的「時間差」了
也就是說
當台積電喊出資本支出要擴張
到真正設備廠把機器搬進去台積電營運並收到款
最快也要1年半
因為台灣蓋廠的最快平均速度是1~2年左右
這些設備廠真正能大幅獲利的時間點是新廠蓋好的時候
所以當2009年金融海嘯一過
台積電第一階段擴增支出時
很多設備廠商的的爆發期就集中在2010年為第一階段
而2010年台積電再度因為後續接下來新製程28奈米擴增資本支出時
相關高技術含量的設備公司就會在2011年底到2012年初為入帳獲利高峰期
以最近的例子舉例
3658的漢微科就是一個很好的例子

整個公司的營運是到了2011年的4Q才開始大爆發
加上今年年初是營運高峰並且有掛牌的蜜月行情
因此我們就可以看到這家公司是近半年以來表現的最搶眼的高價設備股
這就是「產業的時間差」

其實大家看的都是一樣的訊息
但是懂得借用歷史經驗去分析未來不斷重複發生的情形時
自然就會因為經驗的增加而做出更好的推斷過程和思考邏輯
有時候歷史不是發生過就算了
細心去分析一些沒想過或是深究一些以前沒想到的東西
對未來的思考和下判斷
會得到很棒的結果

提出一點自己的看法和思考與大家分享之


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