今天終於抓到時間可以對這個議題討論一下
匯率的問題
其實最重要影響的
除了一國的經濟
和各國間的政治因素
最重要的
是貨幣政策
市場上的經濟活動
也是藉著貨幣政策的鬆緊來釋放、緊縮市場流動的資金
因此外匯我認為是最複雜的工具
一般人很難去研究其基本面

但是如果我們用貨幣政策的角度來看外匯的話
就比較能夠幫我們抓到大方向

近期來炒的最沸沸揚揚的
就是大陸人民幣的升值或不升值
美國也抓著大陸這個痛腳一直釘中國
要指控中國大陸為匯率操控國
我個人是覺得好笑
其實美國才是真正的匯率操控國
大家如果查過歷史就知道
在二戰之後
美國由歐洲大量輸入商品進入美國
1980年代之後
美國由日本大量輸入商品進入美國
2003年之後
美國由中國大量輸入商品進入美國

每一次美國在相同的背景
都是急呼該國要升值以平衡美國大量的貿易逆差
而每一次都用其國際強大的政治經濟來壓迫
結果
日本就在1990之後在2年內升值3倍
接著
進入長達20年的經濟長期衰退

但是美國放任其美元長期走貶
其實才是最大的匯率操控國

我認為中國最近廣納很多海外歸國的菁英
像是胡祖六等人
然後同時養了很多人才
專門研究1980年代日本在「廣場協議」簽訂後後被迫強力升值的政經環境
所以我認為中國大陸很聰明
他們一定不會走上日本的這條路

其實
在外匯中
當廢除金本位
各國之間的幣值波動變的很大
因此根據每個國家的情形不同
主要來說有三種匯率機制
一、浮動匯率機制
二、緊盯固定匯率

三、一籃子緊盯貨幣

這三種情形各不相同

一般我們常聽的外匯波動
基本上都是大國間的浮動匯率
隨時隨地都在調整
浮動匯率的缺點就是市場極為自由
容易有大量熱錢進出
因此一些國家不希望熱錢肆虐時
都會採取緊盯固定匯率
而現在市場上大宗的緊盯固定匯率的標的
都以「美元」為主
目前像大陸、香港、台灣都屬於緊盯美元的固定匯率
緊盯美元不是表示匯率不會變動
而是在一個很狹窄的區間做波動

目前美國就是要逼迫中國從緊盯美元進到浮動匯率機制
這樣就可以用經濟活動把中國炒高泡沫之後再弄爛
就跟日本一樣
我認為中國不會讓美國稱心如意
我前一陣子看Robert Mundell的歷史經歷和促成歐元成立的過程
我覺得他的觀點真的超棒
他最近要到北京進行訪問
我覺得他的報導值得追蹤

他說
現階段中國千萬不可以讓幣值大量升值
一旦放行
不論你是一次升到位
還是分批升值
一定會重創出口業和國內的基礎民生工業
同時推升通膨的危機
更甚者
房產將被炒到一個咋舌的境界
會吹起更大的泡沫

同時他認為如果中國維持現狀是最好的
但是美國一定會處處打壓
形成貿易衝突和貿易緊張

最好的方式
就是放棄緊盯美元匯率
而採取緊盯一籃子貨幣的基礎
所謂一籃子的貨幣
就是指放棄緊盯單一貨幣的機制
像目前市場的主流是緊盯美元
採取一籃子貨幣有什麼好處
目前中國如果採取一籃子貨幣的外匯政策
屆時美元將從最主要的匯率國降低其比重
美國人不是白癡
一直印美元發國債
也要有人買單
目前最大的債權國就是中國大陸
大陸如果放棄緊盯美元改採一籃子貨幣
那麼
大陸將出售短期美國國庫債
改買進歐元
大家可能不知道
1月大跌
就是因為中國在12月的時候就在賣出到期的短期國庫債
簡單說
就是中國不借錢給美國了
呵呵
這情形就跟很多房客一樣
一直嚷嚷著房東說房租太貴不租了
結果房東真不租他的時候
換他慌了

中國不用擔心美國放砲放的很大聲說要指控他是匯率操控國
因為你指控我
老子不爽
就不借錢給你
換買歐元或其他貨幣
如果美國大量印製的美元沒人買單
就會跟辛巴威一樣
變成惡性通貨膨脹
美國什麼都不怕
就怕通貨膨脹重創經濟

我認為中國要走上這一遭才是高段的方法
開始採取賣美債轉買歐元和其他外幣
目前歐洲因為內部問題
歐元走貶已成事實
大家可能沒想過
當大陸如果買進歐元時
如果歐元也順勢的積弱不振
這樣大陸就有藉口跟著歐元的疲弱而不採取升值態勢
而且美國也因為懼怕國債遭大陸持續賣出導致蝴蝶效應
因為日本的鳩山首相今年的目標是讓日圓貶值
希望可以貶回美元兌日圓100:1
這也可能造成日本賣出美國國債
轉往握有歐元
這樣美國因為債權國不願買進而拋出公債
相當於要屢約付款時
會讓公債價格大跌
同時增加美國境內的負債比
美國就會被重擊一拳
最近公債殖利率一直飆升
就在暗示公債的價格大跌
(公債殖利率與公債價格成反比)
美國就可能會有經濟危機

所以這幾天看到美國延後仲裁中國操控匯率的會議時
我就覺得很有趣
這一切都是人為安排的

所以基本上
我認為人民幣短時間內根本不可能強勁升值
反倒我要觀察中國大陸是否可能轉採取緊盯一籃子貨幣
因為這樣可以更有效的避險和穩定匯率
大家都知道
買一堆股票的整體波動一定比買一支股票整體波動要來的低
中國用這樣的方式是最穩當
同時可以把美國刮一個大耳光的方法
這就是從貨幣政策去看外匯的另一個角度

總之
結論就是
中國短時間在6月前升值大不易
最近要注意美國公債短、長期的殖利率走勢
然後注意日圓、歐元的回貶走勢
以及3月份中國的CPI指數和美國仲裁中國大陸匯率會議的結果
這幾項新聞和走勢的綜合體
就是未來3~6個月的股市走勢的先行指標

寫的有點雜
看的懂得朋友們就加減參考吧以上為個人一點想法分享
非投資建議操作

感謝大家


Evacarry

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