今天終於抓到時間可以對這個議題討論一下
匯率的問題
其實最重要影響的
除了一國的經濟
和各國間的政治因素
最重要的
是貨幣政策
市場上的經濟活動
也是藉著貨幣政策的鬆緊來釋放、緊縮市場流動的資金
因此外匯我認為是最複雜的工具
一般人很難去研究其基本面
但是如果我們用貨幣政策的角度來看外匯的話
就比較能夠幫我們抓到大方向
近期來炒的最沸沸揚揚的
就是大陸人民幣的升值或不升值
美國也抓著大陸這個痛腳一直釘中國
要指控中國大陸為匯率操控國
我個人是覺得好笑
其實美國才是真正的匯率操控國
大家如果查過歷史就知道
在二戰之後
美國由歐洲大量輸入商品進入美國
1980年代之後
美國由日本大量輸入商品進入美國
2003年之後
美國由中國大量輸入商品進入美國
每一次美國在相同的背景
都是急呼該國要升值以平衡美國大量的貿易逆差
而每一次都用其國際強大的政治經濟來壓迫
結果
日本就在1990之後在2年內升值3倍
接著
進入長達20年的經濟長期衰退
但是美國放任其美元長期走貶
其實才是最大的匯率操控國
我認為中國最近廣納很多海外歸國的菁英
像是胡祖六等人
然後同時養了很多人才
專門研究1980年代日本在「廣場協議」簽訂後後被迫強力升值的政經環境
所以我認為中國大陸很聰明
他們一定不會走上日本的這條路
其實
在外匯中
當廢除金本位制
各國之間的幣值波動變的很大
因此根據每個國家的情形不同
主要來說有三種匯率機制
一、浮動匯率機制
二、緊盯固定匯率
三、一籃子緊盯貨幣
這三種情形各不相同
一般我們常聽的外匯波動
基本上都是大國間的浮動匯率
隨時隨地都在調整
浮動匯率的缺點就是市場極為自由
容易有大量熱錢進出
因此一些國家不希望熱錢肆虐時
都會採取緊盯固定匯率
而現在市場上大宗的緊盯固定匯率的標的
都以「美元」為主
目前像大陸、香港、台灣都屬於緊盯美元的固定匯率
緊盯美元不是表示匯率不會變動
而是在一個很狹窄的區間做波動
目前美國就是要逼迫中國從緊盯美元進到浮動匯率機制
這樣就可以用經濟活動把中國炒高泡沫之後再弄爛
就跟日本一樣
我認為中國不會讓美國稱心如意
我前一陣子看Robert Mundell的歷史經歷和促成歐元成立的過程
我覺得他的觀點真的超棒
他最近要到北京進行訪問
我覺得他的報導值得追蹤
他說
現階段中國千萬不可以讓幣值大量升值
一旦放行
不論你是一次升到位
還是分批升值
一定會重創出口業和國內的基礎民生工業
同時推升通膨的危機
更甚者
房產將被炒到一個咋舌的境界
會吹起更大的泡沫
同時他認為如果中國維持現狀是最好的
但是美國一定會處處打壓
形成貿易衝突和貿易緊張
最好的方式
就是放棄緊盯美元匯率
而採取緊盯一籃子貨幣的基礎
所謂一籃子的貨幣
就是指放棄緊盯單一貨幣的機制
像目前市場的主流是緊盯美元
採取一籃子貨幣有什麼好處
目前中國如果採取一籃子貨幣的外匯政策
屆時美元將從最主要的匯率國降低其比重
美國人不是白癡
一直印美元發國債
也要有人買單
目前最大的債權國就是中國大陸
大陸如果放棄緊盯美元改採一籃子貨幣
那麼
大陸將出售短期美國國庫債
改買進歐元
大家可能不知道
1月大跌
就是因為中國在12月的時候就在賣出到期的短期國庫債
簡單說
就是中國不借錢給美國了
呵呵
這情形就跟很多房客一樣
一直嚷嚷著房東說房租太貴不租了
結果房東真不租他的時候
換他慌了
中國不用擔心美國放砲放的很大聲說要指控他是匯率操控國
因為你指控我
老子不爽
就不借錢給你
換買歐元或其他貨幣
如果美國大量印製的美元沒人買單
就會跟辛巴威一樣
變成惡性通貨膨脹
美國什麼都不怕
就怕通貨膨脹重創經濟
我認為中國要走上這一遭才是高段的方法
開始採取賣美債轉買歐元和其他外幣
目前歐洲因為內部問題
歐元走貶已成事實
大家可能沒想過
當大陸如果買進歐元時
如果歐元也順勢的積弱不振
這樣大陸就有藉口跟著歐元的疲弱而不採取升值態勢
而且美國也因為懼怕國債遭大陸持續賣出導致蝴蝶效應
因為日本的鳩山首相今年的目標是讓日圓貶值
希望可以貶回美元兌日圓100：1
這也可能造成日本賣出美國國債
轉往握有歐元
這樣美國因為債權國不願買進而拋出公債
相當於要屢約付款時
會讓公債價格大跌
同時增加美國境內的負債比
美國就會被重擊一拳
最近公債殖利率一直飆升
就在暗示公債的價格大跌
(公債殖利率與公債價格成反比)
美國就可能會有經濟危機
所以這幾天看到美國延後仲裁中國操控匯率的會議時
我就覺得很有趣
這一切都是人為安排的
所以基本上
我認為人民幣短時間內根本不可能強勁升值
反倒我要觀察中國大陸是否可能轉採取緊盯一籃子貨幣
因為這樣可以更有效的避險和穩定匯率
大家都知道
買一堆股票的整體波動一定比買一支股票整體波動要來的低
中國用這樣的方式是最穩當
同時可以把美國刮一個大耳光的方法
這就是從貨幣政策去看外匯的另一個角度
總之
結論就是
中國短時間在6月前升值大不易
最近要注意美國公債短、長期的殖利率走勢
然後注意日圓、歐元的回貶走勢
以及3月份中國的CPI指數和美國仲裁中國大陸匯率會議的結果
這幾項新聞和走勢的綜合體
就是未來3～6個月的股市走勢的先行指標
寫的有點雜
看的懂得朋友們就加減參考吧以上為個人一點想法分享
非投資建議操作
感謝大家
Evacarry
匯率的問題
其實最重要影響的
除了一國的經濟
和各國間的政治因素
最重要的
是貨幣政策
市場上的經濟活動
也是藉著貨幣政策的鬆緊來釋放、緊縮市場流動的資金
因此外匯我認為是最複雜的工具
一般人很難去研究其基本面
但是如果我們用貨幣政策的角度來看外匯的話
就比較能夠幫我們抓到大方向
近期來炒的最沸沸揚揚的
就是大陸人民幣的升值或不升值
美國也抓著大陸這個痛腳一直釘中國
要指控中國大陸為匯率操控國
我個人是覺得好笑
其實美國才是真正的匯率操控國
大家如果查過歷史就知道
在二戰之後
美國由歐洲大量輸入商品進入美國
1980年代之後
美國由日本大量輸入商品進入美國
2003年之後
美國由中國大量輸入商品進入美國
每一次美國在相同的背景
都是急呼該國要升值以平衡美國大量的貿易逆差
而每一次都用其國際強大的政治經濟來壓迫
結果
日本就在1990之後在2年內升值3倍
接著
進入長達20年的經濟長期衰退
但是美國放任其美元長期走貶
其實才是最大的匯率操控國
我認為中國最近廣納很多海外歸國的菁英
像是胡祖六等人
然後同時養了很多人才
專門研究1980年代日本在「廣場協議」簽訂後後被迫強力升值的政經環境
所以我認為中國大陸很聰明
他們一定不會走上日本的這條路
其實
在外匯中
當廢除金本位制
各國之間的幣值波動變的很大
因此根據每個國家的情形不同
主要來說有三種匯率機制
一、浮動匯率機制
二、緊盯固定匯率
三、一籃子緊盯貨幣
這三種情形各不相同
一般我們常聽的外匯波動
基本上都是大國間的浮動匯率
隨時隨地都在調整
浮動匯率的缺點就是市場極為自由
容易有大量熱錢進出
因此一些國家不希望熱錢肆虐時
都會採取緊盯固定匯率
而現在市場上大宗的緊盯固定匯率的標的
都以「美元」為主
目前像大陸、香港、台灣都屬於緊盯美元的固定匯率
緊盯美元不是表示匯率不會變動
而是在一個很狹窄的區間做波動
目前美國就是要逼迫中國從緊盯美元進到浮動匯率機制
這樣就可以用經濟活動把中國炒高泡沫之後再弄爛
就跟日本一樣
我認為中國不會讓美國稱心如意
我前一陣子看Robert Mundell的歷史經歷和促成歐元成立的過程
我覺得他的觀點真的超棒
他最近要到北京進行訪問
我覺得他的報導值得追蹤
他說
現階段中國千萬不可以讓幣值大量升值
一旦放行
不論你是一次升到位
還是分批升值
一定會重創出口業和國內的基礎民生工業
同時推升通膨的危機
更甚者
房產將被炒到一個咋舌的境界
會吹起更大的泡沫
同時他認為如果中國維持現狀是最好的
但是美國一定會處處打壓
形成貿易衝突和貿易緊張
最好的方式
就是放棄緊盯美元匯率
而採取緊盯一籃子貨幣的基礎
所謂一籃子的貨幣
就是指放棄緊盯單一貨幣的機制
像目前市場的主流是緊盯美元
採取一籃子貨幣有什麼好處
目前中國如果採取一籃子貨幣的外匯政策
屆時美元將從最主要的匯率國降低其比重
美國人不是白癡
一直印美元發國債
也要有人買單
目前最大的債權國就是中國大陸
大陸如果放棄緊盯美元改採一籃子貨幣
那麼
大陸將出售短期美國國庫債
改買進歐元
大家可能不知道
1月大跌
就是因為中國在12月的時候就在賣出到期的短期國庫債
簡單說
就是中國不借錢給美國了
呵呵
這情形就跟很多房客一樣
一直嚷嚷著房東說房租太貴不租了
結果房東真不租他的時候
換他慌了
中國不用擔心美國放砲放的很大聲說要指控他是匯率操控國
因為你指控我
老子不爽
就不借錢給你
換買歐元或其他貨幣
如果美國大量印製的美元沒人買單
就會跟辛巴威一樣
變成惡性通貨膨脹
美國什麼都不怕
就怕通貨膨脹重創經濟
我認為中國要走上這一遭才是高段的方法
開始採取賣美債轉買歐元和其他外幣
目前歐洲因為內部問題
歐元走貶已成事實
大家可能沒想過
當大陸如果買進歐元時
如果歐元也順勢的積弱不振
這樣大陸就有藉口跟著歐元的疲弱而不採取升值態勢
而且美國也因為懼怕國債遭大陸持續賣出導致蝴蝶效應
因為日本的鳩山首相今年的目標是讓日圓貶值
希望可以貶回美元兌日圓100：1
這也可能造成日本賣出美國國債
轉往握有歐元
這樣美國因為債權國不願買進而拋出公債
相當於要屢約付款時
會讓公債價格大跌
同時增加美國境內的負債比
美國就會被重擊一拳
最近公債殖利率一直飆升
就在暗示公債的價格大跌
(公債殖利率與公債價格成反比)
美國就可能會有經濟危機
所以這幾天看到美國延後仲裁中國操控匯率的會議時
我就覺得很有趣
這一切都是人為安排的
所以基本上
我認為人民幣短時間內根本不可能強勁升值
反倒我要觀察中國大陸是否可能轉採取緊盯一籃子貨幣
因為這樣可以更有效的避險和穩定匯率
大家都知道
買一堆股票的整體波動一定比買一支股票整體波動要來的低
中國用這樣的方式是最穩當
同時可以把美國刮一個大耳光的方法
這就是從貨幣政策去看外匯的另一個角度
總之
結論就是
中國短時間在6月前升值大不易
最近要注意美國公債短、長期的殖利率走勢
然後注意日圓、歐元的回貶走勢
以及3月份中國的CPI指數和美國仲裁中國大陸匯率會議的結果
這幾項新聞和走勢的綜合體
就是未來3～6個月的股市走勢的先行指標
寫的有點雜
看的懂得朋友們就加減參考吧以上為個人一點想法分享
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感謝大家
Evacarry
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台股攻略 (3)
我只能說欠錢的最大！
Hi, evacarry : 大陸如果放棄緊盯美元改採一籃子貨幣, 那麼大陸將出售短期美國國庫債 是藉由債券的買賣來觀察是否採所謂"一籃子貨幣"嗎? 或是如何觀察?
恩，這樣有些依據美國數據分析的方式，就要跟著改變了。 看似賺了美元，結果賠了匯率 好像買一點人民幣也不錯:)
我個人也覺得中國不會讓人民幣大幅升值 中國不是歐洲各國也不是日本 中國匯率制度是學台灣，管理式浮動匯率 但看到日本及台灣大幅升值後狀況， 應該不會放任讓人民幣大幅升值， 就算要升，也是緩升，這部分中國已經作了 而況中國談判籌碼比台灣跟日本更多 而美國談判籌碼比之前跟歐洲、日本談的更少了 所以美國歐巴馬政府對中國匯率喊話 只是喊給國會議員聽的 真的要逼迫中國，是作不到的 也可能會兩敗俱傷吧 我個人覺得就趨勢而言 人民幣朝升值方向前進， 但是採緩升方式，而不會重蹈日本或台灣覆轍 採急升方式。
哈哈...很讚吔! 看得很爽快.
這場匯率大戰的最後結果會如何影響國際金融行情恐怕要先想 起來放才有對策
真是一連串的蝴蝶效應 所以上班要緊盯匯率看板 而不是股票機了 感謝分享 ^^
E大...廢除本金位制應該是金本位制吧 也就是早期各國以黃金為基礎的貨幣政策 應是筆誤....
美國喊越大聲，大陸就越不會升息，不然面子掛不住
覺得這種情況可能會在下半年發生 然後讓美國自己吃到苦頭 中國買的美國國庫券是世界最多的 人民幣其實有在升值 但老美覺得不夠 然後步步進逼 中國以採取緊盯一籃子貨幣 會是一個高段且讓美國只能默默吃虧的手法
回kakapa： 是金本位沒錯 打太快沒去注意到 不認識金本位的朋友 可以看一下這邊的維基百科介紹 http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%87%91%E6%9C%AC%E4%BD%8D
由GDP的構成來看，政府投資是為了帶動民間消費，在中國人還沒用力消費前，中國的投資與出口對GDP貢獻權重高，如果人民幣急升拖垮出口，一旦GDP達不到預期目標，江老大面子往哪擺?!
現在是胡溫當家了 任何國被他國干涉內政都會不爽 更何況以強國自居的中國 持續的貿易對壘對美國影響會大於中國 像google一樣的美國企業應該也無法置身事外 假使真的槓起來全世界可能都會受創不輕
深入淺出 不難看明白 美國人老大當慣了 忘記當老大 也是要有實力的 馬虎不得
寫得真好,以e大的學養來寫這種有關總經的文章, 真是讓人有如醍醐灌頂,看的好爽! 老實說跟我的觀點很類似,例如日元往100貶值等, 但我還沒將關係整合的像e大這麼好, 不過看了此文,很多線又可以連在一起成一個面了. 美國下半年的危機,就是怕美元大幅升值(超過85以上), 因為升息預期心理,與e大所闡述的歐,日,人民幣關係, 將造成債殖利率飆升,導致美元過於強勢, 如此一來,歐巴馬的出口目標就很難達成, 美國經濟也無法轉型成功 (由消費性經濟體轉為消費製造均衡性經濟體), 那人民幣穩定的匯率, 將又提供給中國一個絕佳的歷史機會, 再轉型為消費內需平衡型的經濟體, 奪取美國在東亞的影響力, 其實在大陸的網站上已經有些知識分子認為, 要對中國有利,人民幣根本不該升值,反而應該貶值! 不只是因為貨幣貶值有利出口, 而是因為中國已經超漲的房地產, 如果再因人民幣繼續升值而飆高, 那這個泡沫一破裂可就會禍國殃民了! 但就世界國際經濟關係而言,人民幣要貶值談何容易, 美國就是要你中國人跳入這個要升or不升的封閉命題, 再由媒體或一般大眾炒熱這種似是而非的言論, 國際金融大鱷才有機會賺取大額的利潤. 但事實上,實際執行的程度還是要看中國的態度與政策 不能一廂情願認為美元一定會繼續升值, 因為這只是一種規畫,一個劇本, 也有出現第二或第三個劇本的機會, 誰說美國就會願意吃這樣的悶虧呢? 另外,不知道e大如何看下半年的通貨膨脹?懇請賜教~
E大這篇寫的言簡意賅 重點都有帶到 真是可省卻格友研究的十間
感謝E大的精闢分享，我想人民幣不升值還有一個因素，也就是從2008年左右大陸的出口開始大幅衰退，近日經濟成長率的維持來至於投資與消費的拉動，這是來自國際間經過金融風暴之後，整體消費能力下降的影響，若人民幣升值過大，則會持續衝擊中國政府保八的能力，小小意見，請卓參!!!
回浩程： 目前市場上我比較關注的是美國公債的殖利率 殖利率的線圖已經打了2.5年的頭肩底 相當於公債的價格做了2.5年的頭肩頂 一旦殖利率繼續飆升 會加速美國境內躲在公債的資金撤逃 而大印的鈔票造成貨幣供給增加 就會引起物價高漲 而這些撤逃的資金就會去炒原物料 進而造成CPI上升還有物價波動 就會有造成通膨的機會 下一個議題就是升不升息了 然而現在市場上錢太多 一緊縮 會造成市場資金的蝴蝶效應和連鎖效應 就會有危機 「山上的融雪，累積太多時，也會造成水災」
回eric： 你的觀點也寫得很好 我個人對於通貨膨脹其實是最近才有比較全面的了解 我會再發一篇文章來分享我對通膨的看法 目前我認為通膨造成升息是勢在必行 現在只是抓時間點在哪而已
回呱呱： 這也是大陸不敢再繼續大量放錢到市場的原因 如果控制不好的話 可是會重創很不容易萌芽的經濟
我覺得人民幣升值與否，在於大陸是否能將升值後的衝擊減至最低，在升值前是否能建立好防火牆。 例如：提高房地產稅收、流動性過剩：把多的錢拿去買原物料。
E大， 這是我觀察到的一些現象，不知可不可以當成一些先行指標? 很早先在澳幣要跌之前的一段時間，一些銀行都向公務員及教師推銷澳幣定存的方案，現在，則是官股銀行出來推較高利率的定存分紅保單(利率是2.5%)，是不是代表政府升息的日子也不遠了?會這樣想，是因為，公務員和教師很容易成為市場上的最後一隻老鼠，不知這樣想對不對，請E大指正及賜教
E大好 E大分析得很透徹.. 但是人民幣一直是盯住美元的, 美國會不會因人民幣不升值, 乾脆把美元拉高..這樣人民幣不是也就跟著它升值了嗎? 最近美金轉強了.. 不知這看法對不對.. 請多指正
*****