交易者的E甸園

本文轉載自聯合新聞網　2009/11/16
原文網址: http://pro.udnjob.com/mag2/fn/storypage.jsp?f_ART_ID=53304

-----

不少人因金融海嘯跌得鼻青臉腫，避險基金經理人鮑森（John Paulson）卻因慧眼獨具賺進200億美元。現在，鮑森要分享他的投資心法。

鮑森 投資心法不藏私

鮑森目前身價逼近40億美元，每日薪資達1,000萬美元，比JK羅琳、歐普拉和老虎伍茲三人2007年的薪資總和還高。鮑森2006年預見房市泡沫化，以逾10億美元為房貸抵押投資大買保險，房市崩盤後，一檔基金甚至增值逾500%。

去年，鮑森再次放空金融股大賺一筆。以下是鮑森的八門投資心法。

第一，不要依賴專家，對華爾街力推的商品保持警覺。投資人在這波金融海嘯雖損失慘重，但絕對比不上身陷有毒資產泥淖的商業銀行和投資銀行。諷刺的是，麻煩就是這些銀行惹出來的，而且華爾街頂尖的分析師還曾擔保它們安全無虞。

第二，泡沫意味著麻煩。儘管學理指出金融市場效率已經提升，但是無論房屋、能源等市場皆陸續出現金融泡沫，顯示市場走向愈來愈難預測，鮑森建議，投資人應隨時擬定退場策略，並保有現金以安全脫身。

第三，專注於債市，因為債市比股市更能預示危機。鮑森認為，投資人關心股市漲跌卻不瞭解債市，是錯誤的作法，因為通常複雜的市場才能看出危機的端倪，次貸危機就是一例。

第四，專精新投資。儘管鮑森並不熟悉信用違約交換（CDS）商品，卻因下功夫瞭解而獲利。鮑森建議，投資人可多瞭解指數股票型基金（ETF）。

第五，有保險有保庇。很多投資人擔心房市過熱卻不加以因應，例如當時CDS之類的保險工具價格極其便宜，許多專家仍忽視它們。

第六，經驗是王道。能在這波金融海嘯屹立不搖的投資人，多半被視為過氣，但這些人才是歷經多次市場崩盤的悍將，反觀不少銀行家和分析師只在承平時期平步青雲。

第七，不要和投資談戀愛。鮑森今年初看好銀行和金融類股，因為其資產負債表已有改善。鮑森的金玉良言是，最棒的交易不會永遠如此，所以要擦亮眼睛。

最後，運氣也很重要。鮑森2006年初看準房市將有一波麻煩而下注，但有些人卻因過早下注錯失良機。他建議投資人，即使確信投資能獲益，也不要冒太大風險。